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国内二次元文化领头羊B站赴美IPO有望迎

2019年04月11日 栏目:美食

美国当地时间3月2日,哔哩哔哩(以下简称B站)向美国证券交易委员会提交了IPO申请,拟融资4亿美元,股票交易代码为 BILI ,承销商为摩根

美国当地时间3月2日,哔哩哔哩(以下简称B站)向美国证券交易委员会提交了IPO申请,拟融资4亿美元,股票交易代码为 BILI ,承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。

新三板研究院 文/郭浩文

新三板研究院研究观点

1、国内动漫行业发展迅速,市场规模持续高速增长,国家政策大力支持动漫行业发展;

2、国内动漫行业在业绩上仍处在挣扎阶段,成长能力还不够稳定,新三板公司在营业收入方面增速更快。

3、据不完全统计,新三板上动漫相关企业共41家,其中38家发布了2017年中报。这38家公司平均营业收入2,462.46万元,平均净利润240.43万元。

引言:

美国当地时间3月2日,哔哩哔哩(以下简称B站)向美国证券交易委员会提交了IPO申请,拟融资4亿美元,股票交易代码为 BILI ,承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。招股书中暂未透露发行价区间以及股票发行数量。

B站创立于2009年,初的主要用户为动画创作者和一些 骨灰级别 的动漫爱好者。目前B站已经发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台,其用户群体中81.7%是出生于年之间的年轻人,在招股书中被称为中国的 Generation Z (Z世代)。

据招股书披露,公司2017年总营收为24.68亿元人民币,同比2016年增长372%;2016年同比上年增长299%。截至2017年第四季度,月活跃用户7180万,是2016年季度的2.5倍,用户日均使用时长为76.3分钟、正式会员第十二个月的留存率超过79%。B站目前尚未实现盈利。基于非美国通用会计准则,2017年净亏损1.01亿元人民币。

收入结构方面,游戏是B站收入占比的业务,在2017年占总收入的83.4%。直播业务和广告业务起步较晚,分别占比7.1%和6.5%。

1、二次元的诞生

二次元,来自于日语的 二次元(にじげん) ,意思是 二维 ,在日本的动画爱好者中指动画、游戏等作品中的角色,相对地, 三次元(さんじげん) 被用来指代现实中的人物。

日本早期的动画、漫画、游戏、小说等作品都是以二维图像构成,其画面是一个平面,所以通过这些载体创造的虚拟世界被动漫爱好者称为 二次元世界 ,简称 二次元 ,同时, 二次元 具有 架空 、 假想 、 幻想 、 虚构 之意。

用 二次元 指代动画、游戏等作品中的角色,是因为动画、游戏等作品以印刷品或屏幕等平面为载体的缘故,但这不意味着所有印刷品和屏幕等平面上呈现的事物均为 二次元 。 二次元 作为日本动画爱好者所使用的用语,语境是 日本动画 ,所指的范围限定于日本动画画风的动画、游戏等作品。真人的照片、电影和电视剧自然不在 二次元 的范畴之内,与日本动画的画风相去较远的动画和游戏也不是典型意义上的 二次元 。

2、国内二次元文化的前世今生

2.1国内 二次元 鼻祖 AcFun

AcFun弹幕视频,简称 A站 ,成立于2007年6月,取意于Anime Comic Fun,是中国大陆家弹幕视频站。

A站以视频为载体,逐步发展出基于原生内容二次创作的完整生态,拥有高质量互动弹幕,是中国弹幕文化的发源地;拥有大量超粘性的用户群体,产生输出了金坷垃、鬼畜全明星、我的滑板鞋、小苹果等大量络流行文化,也是中国二次元文化的发源地。

公开资料显示,2015年8月,A站获得了合一集团领投的5000万美元A轮融资。2016年1月,A站正式宣布获得软银中国资本A+轮入股,金额为6000万美元。8月,华策影视又以5000万人民币战略投资了A站。紧接着11月,中文发布公告宣布,以2.5亿入股广州弹幕络科技有限公司(Acfun),占股13.51%。中文因此成为了A站的第二大股东,获得这笔投资之后,A站的估值达到了18.5亿元粘土价格

不过在2017年,A站却过得并不如意,甚至一度陷入倒闭危机。从2018年2月2日起,A站已连续10天无法登陆。不过在2月12日,A站官方发布消息称,A站官及APP可以正常访问和使用。

而这也不是A站次遭受危机了,2015年11月,A站因为无证经营被相关监管部门处罚并警告;2017年6月,A站因不具备《信息络传播视听节目许可证》的情况下开展视听节目服务,被国家出版广电总局要求关停视听节目服务,进行全面整改;2017年9月5日,北京市文化市场执法总队又责令A站对视频节目内容进行整改。

元气大伤的A站虽然频频化险为夷,但其在行业内的地位和实力早已大不如前,远远落后与后辈哔哩哔哩。

2.2国内二次元文化的领头羊 哔哩哔哩

哔哩哔哩(bilibili)现为国内的年轻人文化社区,该站于2009年6月26日创建,被粉丝们亲切的称为 B站 。根据数据公司QuestMobile发布的《移动互联2017年Q2夏季报告》,B站位列24岁及以下年轻用户偏爱的十大APP榜首,同时,在百度发布的2016热搜榜中,B站在00后十大新鲜关注APP中。B站在2017年3月成立了 国创 (国产原创)专区,致力于国产原创动画的推广与生态维护。截止目前,国产原创动画播放量累计达到4.4亿。

作为曾经二次元领域能与A站相抗衡的公司,B站从建立至今也已经进行了多轮融资。

与A站的风雨飘摇不同,B站从成立至今都保持这不错的稳定性。根据极光大数据的统计,截至2017年7月,哔哩哔哩app市场渗透率达7.2%,用户规模为6,436万;哔哩哔哩app过去半年的DAU呈增长态势佛山玻璃钢雕塑
,均值为1,512万;2017年7月,哔哩哔哩app DAU均值为1,691万。截至2017年7月,哔哩哔哩app MAU为5,843万,相比2016年7月,MAU增长63.2%。

形成鲜明对比的是,截止2017年12月,A站移动端活跃用户数量仅剩170万,而同期B站的活跃用户数量高达4,769万,二者之间的差距有28倍之多。数据上的巨大优势以及即将登陆资本市场,B站已经全面取代A站成为国内二次元文化圈当之无愧的老大。

3、国内动漫产业发展势头迅猛

据相关数据显示,截至2016年底,中国动漫产业产值达到1,320亿元,同比增长16.6%。近年来,动漫产业作为第三产业的重要组成部分快速发展,预计2017年中国动漫产业产值或将达到1,500亿元,同比增长13.6%。

从2015年产业结构来看,舞台剧、主题公园、其他衍生品等广义动漫衍生品的产值占总产值的48.95%,占据了动漫市场的半壁江山。漫画出版、影视动画、互联动漫、动漫等动漫作品制作的产值仅占总产值的26.25%,此外,动漫版权授权收入约占总产值的19%。

近年来,国内动漫产业诞生了诸如《大圣归来》、《大鱼海棠》等备受好评的动画电影以及像《十万个冷笑话》这样根据漫画改编而来的系列动画及电影。除此之外,随着国内电子竞技和游戏的全面崛起,根据漫画改编的各类手游也成为了市场的宠儿,为知名的无疑是腾讯旗下魔方工作室全力打造的《火影忍者》手游。从2015年推出至今,火影忍者就一直有着强有力的市场表现,依靠漫画及动漫本身积攒的高人气,再加上游戏本身对于动漫经典剧情的高度还原和创新,《火影忍者》斩获了众多荣誉。

除了《火影忍者》之外,腾讯还获得了集英社其它10部动漫的授权,有了《火影忍者》的成功经验,除腾讯之外的其他国内知名游戏公司也一定会加速布局,将动漫以游戏的方式进一步延伸。

为促进及规范动漫产业的发展,从2000年开始,国家相继出台了三十余部政策性文件,不断完善动漫行业在经营、推广及周边衍生行业的行业规范。

4、行业盈利能力下滑较大,新三板营收成长性更好

据不完全统计,新三板上动漫相关企业共41家,其中38家发布了2017年中报。中报数据显示,这38家公司平均营业收入2,462.46万元,平均净利润240.43万元。

从中报数据来看,新三板上的动漫行业平均营业收入同比增长了43.66%,但净利润却同比下降了298.52%。不光是新三板,A股市场上的动漫概念股业绩表现同样如此,A股市场上动漫行业平均营业收入同比增长9.54%,净利润同比下降13.60%。可以看到,动漫行业整体来说虽然营业收入持续增长奉贤注册公司
,但是净利润下滑的也比较明显,相比之下,新三板公司的营业收入增长幅度要更大一些。

38家公司有5家在2017年上半年的净利润超过了1,000万元,除动漫食品的营业收入同比小幅微降之外,五家公司的业绩总体都保持了非常健康的成长性,喜悦娱乐更是实现了营收净利的双翻倍。

5、新三板特色动漫企业

5.1风炫动漫

风炫动漫拥有自己的半月刊杂志 《炫动漫》,同时公司的原创作品《斗罗大陆》累计销售三千多万。从创造力来说,风炫动漫一直拥有着较强的作品创造力,在度过了14、15两个亏损财年之后,公司的经营情况也逐渐走上正轨,业绩稳中有升,2017年上半年的毛利率更是达到了62.52%。

5.2中南卡通

中南卡通的目标人群年龄更低,作品基本以少儿卡通为主,与国内外各大电视台也均保持着良好的合作关系,公司作品在国内各大动漫频道几国外主要电视频道均有播出。

业绩方面,虽然公司在2016年上半年经历了亏损,但在下半年迅速调整并逐步重回正轨。除此之外,公司毛利率基本保持在45%-50%左右,波动较小,盈利结构较为稳定。

5.3杰外动漫

作为2017年上半年新三板上钱的动漫公司,杰外动漫主营动漫IP的全版权代理业务。根据公司官资料显示,由杰外动漫代理发行的动漫包括了《蜡笔小新》、《多啦A梦》、《精灵宝可梦》、《黑子的篮球》系列、《球王子》系列等多部知名作品。

从公司财报来看,杰外动漫的成长能力也相当惊人,几乎每年的业绩都能达到接近翻倍的增长,而手握众多优质动漫资源也成为了杰外动漫的一大有利武器。

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